出品 | 搜狐地產&焦點財經
作者 | 王迪
編輯 | 吳亞
(資料圖片僅供參考)
萬物云的造“蝶城”模式正取得新進展。2023年上半年，蝶城底盤數量持續增長達到601個。與此同時，累計完成150個蝶城改造。這為萬物云實現160億元營收提供了支撐。
8月24日，萬物云（2602.HK）發布2023年中期業績公告。報告期內，萬物云實現營業收入160.2億元，同比增長12.5%，實現EBITDA18.6億元，同比增長20.4%，凈利潤10.5億元，同比增長15.7%。
據披露，萬物云擬按上半年EBITDA的20%做中期分紅，約占公司上半年歸母凈利潤的37.2%。中期分配為0.315元/股，較去年全年分紅0.241元/股提升30.7%。
“分拆萬物云不是賣豬仔，不在意短期市場估值，更看重公司的安全性、成長性及可持續性。”這是萬科及萬物云的管理層多次提及的。在物管行業“泡沫”漸消的時下，決定一家物業公司可持續發展是它的盈利模式。
今年年初，萬物云管理層稱，2023年最重要的事情就是做蝶城，而2023年計劃改造蝶城100個。雖然相比于2022年584的總數量，上半年達到601個的增速并不是太快。但是，蝶城模式確實為其利潤做好了鋪墊。上半年萬物云現金及現金等價物達達到123.4億元。
毛利率15.1%，中期分紅同增15.7%
上半年，萬物云營業收同比增長12.5%，多業務板塊為其增加了助力。
分業務板塊看，社區空間居住消費服務收入90.4億元，同比增長13.0%；商企和城市空間綜合服務收入56.7億元，同比增長11.3%；AIoT及BPaaS解決方案服務收入13.2億元，同比增長13.9%。
其中，期內，住宅物業服務毛利改善，同比增長34.3%，該項業務整體毛利率增長2.1個百分點；居住相關資產服務業務增長強勁，收入6.9億元，同比增長30.2%，毛利1.9億元，同比增長53.4%，市占率不斷提升。
只不過，萬物云的整體毛利率并不盡人意。就毛利率來看，截至2023年6月30日止六個月，報告期內毛利潤24.1億元，同比增長 13.4%，毛利率為15.1%，經調整后（剔除歷史收購帶來的客戶關系攤銷人民幣 321.1百萬元）毛利率為17.1%。
具體每個板塊來看，社區空間居住消費服務板塊毛利同比增長顯著達32.7%，并帶來公司盈利顯著提升。此外，其他社區增值服務毛利率也很高，達到64.8%。
只是，住宅物業服務毛利率僅為12.6%，從城市空間整合服務毛利率僅為9.5%，這都為整體毛利率拖了后腿。
值得一提的是，AIOT及BPaaS解決方案服務毛利率為32.5%，未來或許有較大的發展空間。
事實上，今年上半年，萬物云在助力科技板塊的快速發展。
其中，循環型科技業務快速發展，企業遠程運營服務新增22個外部客戶；空間遠程運營服務已連接超200個政府及國企客戶，累計在 42個項目落地；BPaaS解決方案服務共帶來收入人民幣6.47億元，同比增長 48.0%，拉動公司科技業務的快速增長，推進公司盈利結構的優化。
40個蝶城已導入裝修業務，累積完成150個蝶城改造
“貝殼、美團都鎖定的是3公里商圈，萬物云也在做3公里半徑的服務。所以，提出了‘蝶城+’的概念，實現3公里勞動力調度平臺。由此延伸下，‘蝶城+社商’‘蝶城+電梯’‘蝶城+X’的產業互聯生態正在形成。”
以“蝶城+”構建的產業互聯生態是萬物云選擇的方式。
就半年報來看，截至2023年6月30日止六個月，萬物云蝶城總數從2022年的584個增長到601個，累計完成150個蝶城的提效改造，共有40個蝶城已導入裝修業務。由于蝶城戰略順利落地，報告期內小區空間居住消費服務毛利率為14.9%，同比增長2.2個百分點。
事實上，高線級城市更換物業公司的需求相對更高，眾多物管行業參與紛紛加入角逐。
根據克而瑞的市場調查， 上海的業委會組建率已于2021年達到95%以上，北京、深圳、廣西省等國內主 要省市均提出進一步提升業委會組建率的目標，且多數城市將目標設定在80%以 上。近年來，超大、特大城市存量項目換簽合同占全量新簽物業服務合同比呈逐年上升趨勢，在北上廣深等城市平均占比已超60%。
上半年，萬物云一直在挖掘存量市場，在3402條價值街道內新簽約188個住宅項目，帶來人民幣9.91億元飽和收入。
管理層的判斷是，隨著物業市場化制度的逐步完善，存量項目換簽物業公司將呈高速發展趨勢。因為存量市場機會涌現，公司得以繼續提升區域濃度。
為進一步聚焦蝶城戰略，提升運營效率，萬物云主動對非價值街道內盈利能力較低的住宅項目進行修剪。在報告期內，累計主動退出89個住宅物業項目，合計飽和收入為3.70億元。
自蝶城戰略推進以來，公司對蝶城的流程改造環節共投入人民幣3億元，為已改造蝶城帶來基礎住宅物業毛利率提升超過4個百分點，在業績期內提效金額1億元。
在生態疊加方面，房屋煥新業務模型已在40個蝶城落地。報告期內，蝶城里的房屋煥新簽約合同金額達1.6億元，同比增長65.5%，滿意度超過98%。
在流程改造方面，萬物云改造進度超計劃，累計推進三批蝶城進行流程改造，共計150個蝶城，覆蓋超過1000個住宅項目。其中，102個蝶城已完成全部改造工作并通過驗收。
