OPEC+(石油輸出國組織和俄羅斯為首的其他產(chǎn)油國)減產(chǎn)的消息正在點燃整個原油市場。
4月2日，OPEC+七位成員國同時宣布，自今年5月至年底的減產(chǎn)計劃，合計規(guī)模約110萬桶/日，約占OPEC+組織2月總產(chǎn)量的3.7%。此外，俄羅斯也宣布將減產(chǎn)50萬桶/日的措施延長至2023年年底。
【資料圖】
OPEC+減產(chǎn)消息一出，原油市場一片沸騰。WTI原油(西德州輕質(zhì)原油)周一大幅高開近7%，重返80美元/桶，隨后漲幅有小幅回落；布倫特原油大幅上漲超5%，一度漲至86.44美元/桶。國內(nèi)的原油主題基金也水漲船高。截至4月3日收盤，9只原油主題基金平均上漲3.64%，其中南方原油LOF(上市開放式基金)單日上漲5.33%，華寶油氣LOF上漲4.52%，信誠商品LOF上漲2.76%。
相關(guān)基金經(jīng)理指出，近五年以來，原油行業(yè)的弱資本開支周期形成了產(chǎn)能瓶頸，海外經(jīng)濟走弱壓制了需求，使得當(dāng)前原油處于“供需雙弱”的市場格局，但此次OPEC+減產(chǎn)使得原油的供需平衡被打破，能源格局或更加割裂。在不考慮基本面以外因素的情況下，預(yù)計布倫特原油價格波動中樞或?qū)⒅鼗?0-90美元。
意料之外情理之中的減產(chǎn)
具體來看，本次OPEC+減產(chǎn)的各國計劃如下：沙特阿拉伯宣布減產(chǎn)50萬桶/日；伊拉克宣布減產(chǎn)21.1萬桶/日；阿聯(lián)酋宣布減產(chǎn)14.4萬桶/日；科威特宣布減產(chǎn)12.8萬桶/日；哈薩克斯坦宣布減產(chǎn)7.8萬桶/日；阿爾及利亞宣布減產(chǎn)4.8萬桶/日；阿曼將減產(chǎn)4萬桶/日。此外，俄羅斯也宣布將減產(chǎn)50萬桶/日的措施延長至2023年年底。
OPEC+這一決定是在即將于4月3日舉行的部長委員會線上會議的前一天公布的。而對于此次會議，此前接受媒體調(diào)查的14名交易員和分析師一致預(yù)測，OPEC+在會議上不會做出任何調(diào)整。沙特阿拉伯上周也曾公開表示去年10月制定的減產(chǎn)計劃將延續(xù)至2023年年底，并表示受其正在應(yīng)對全球石油需求脆弱復(fù)蘇的影響，該聯(lián)盟應(yīng)該在2023年全年保持供應(yīng)穩(wěn)定。
信誠全球商品主題基金經(jīng)理顧凡丁認為，此次公布減產(chǎn)發(fā)生在OPEC+會議前，且減產(chǎn)規(guī)模較大，做出減產(chǎn)決定之前也未向市場釋放信號，完全超出了市場預(yù)期。
“OPEC+這次減產(chǎn)雖然在市場意料之外，但我認為卻在情理之中。” 華寶油氣LOF基金經(jīng)理楊洋表示，意料之外是因為OPEC+此次減產(chǎn)并沒有事先在市場進行吹風(fēng)，而市場的一致預(yù)期是維持之前的減產(chǎn)額度不變，而情理之中基于以下兩點：
一是銀行風(fēng)波之后，全球經(jīng)濟不確定性有所增加，OPEC+在全球石油供給不足的環(huán)境下有義務(wù)減少短期供給并確保長期石油供給的穩(wěn)定性；
二是沙特對于油價維持在高水平有訴求，以維持財政盈余及對沖瑞信被低價收購的損失。
供需平衡被打破，能源格局或更加割裂
OPEC+減產(chǎn)消息一出，原油市場一片沸騰。WTI原油周一大幅高開近7%，重返80美元/桶，隨后漲幅有小幅回落；ICE布油也大幅上漲超5%，一度漲至86.44美元/桶。
國內(nèi)的原油主題基金也水漲船高。截至4月3日收盤，南方原油LOF單日上漲5.33%，石油LOF、華寶油氣LOF分別上漲4.79%、4.52%，石油LOF易方達、信誠商品LOF分別上漲3.11%、2.76%，9只原油主題基金平均上漲3.64%。
但拉長時間來看，今年以來，原油基金的年內(nèi)收益率普遍仍然為負，僅有國泰商品LOF、信誠商品LOF因為還有黃金等貴金屬的投資，而取得了明顯的正收益。
對于此次OPEC+減產(chǎn)的影響，顧凡丁進一步指出，近五年以來原油行業(yè)的弱資本開支周期形成了產(chǎn)能瓶頸，海外經(jīng)濟走弱壓制了需求，使得當(dāng)前原油處于“供需雙弱”的市場格局，但此次OPEC+減產(chǎn)使得原油的供需平衡被打破，能源格局或更加割裂。
具體來看，今年以來，國際原油庫存小幅累積，表明當(dāng)期原油較充分滿足了需求，且EIA(美國能源信息署)、IEA(國際能源署)等能源機構(gòu)對原油市場也給出小幅供過于求的觀點，預(yù)期原油日均小幅累庫50萬-100萬桶/日。此次OPEC+聯(lián)合減產(chǎn)160萬桶/日的決定，扭轉(zhuǎn)了當(dāng)期的供需格局，原油市場或因此從小幅供過于求變?yōu)楣┎粦?yīng)求，國際原油庫存或再次經(jīng)歷一輪去庫，油價產(chǎn)生上行壓力。
而本次OPEC+未經(jīng)過正式會議的討論就形成了一致性方案，結(jié)合近期沙特和伊朗外交關(guān)系轉(zhuǎn)好，顧凡丁認為在全球經(jīng)濟步入衰退和地緣風(fēng)險不斷累積的當(dāng)前階段，中東地區(qū)國家正在采取措施減緩內(nèi)部矛盾，并在原油生產(chǎn)問題上展現(xiàn)出了團結(jié)，OPEC+對于原油供給的掌控力得到進一步加強。
同時，布倫特原油價格回落至70美元也引發(fā)了OPEC+國家對于維持財政盈虧平衡的擔(dān)憂，本次高調(diào)宣布減產(chǎn)正是表明了OPEC+對油價的強烈訴求，以及達成訴求的決心。OPEC+不顧歐美通脹問題加劇原油價格壓力，中東和西方國家圍繞能源的摩擦和拉扯或使能源格局更加混亂和割裂。
原油波動中樞或重回80-90美元
綜合來看，本次OPEC+的減產(chǎn)計劃超出了市場預(yù)期，對國際原油的供需格局或產(chǎn)生方向性轉(zhuǎn)變，重新開啟供不應(yīng)求的時間窗口，油價產(chǎn)生上行壓力。
顧凡丁指出，在不考慮基本面以外因素的情況下，預(yù)計布倫特原油價格波動中樞或?qū)⒅鼗?0-90美元。
與此同時，本次事件體現(xiàn)了OPEC+對于油價的訴求以及掌控能力，歐美國家通脹壓力或因此再次抬升，國際能源割裂的局面或進一步加劇，且不排除矛盾從能源領(lǐng)域延申至其他領(lǐng)域，增加原油潛在的價格上漲可能。
楊洋認為，中長期來看，可以對于油價的判斷保持樂觀，特別是華寶油氣LOF投資的美國油氣公司盈利能力、現(xiàn)金回報和股息率都非常好，在全球地緣政治復(fù)雜、通脹波動高的環(huán)境下，具有特殊的配置價值。
但他也提示道，油氣板塊短期波動較大，而油氣基金屬于高風(fēng)險、高波動的彈性品種，請注意投資偏好匹配性，建議投資者做好倉位控制，同時注意多元資產(chǎn)配置，分散投資。
（文章來源：券商中國）
